Según escribió el periódico, este tuvo en su poder una notificación a los acreedores de Euroset en la que se indicaba que el 10 de abril de 2007 la junta general de socios de la sociedad de responsabilidad limitada «Casa Comercial Euroset» había tomado la decisión de reorganizarse mediante transformación en sociedad anónima abierta. El presidente de Euroset, Eldar Razroev, se negó a comentar los objetivos y plazos de la reorganización.
En aquel momento Euroset contaba con más de 5.200 tiendas en 1.200 ciudades de Rusia y en 11 países de la CEI. La facturación de la compañía en 2006 fue de 4.600 millones de dólares, los ingresos de 3.000 millones, el EBITDA de 116 millones y el beneficio neto de 22 millones. La empresa pertenecía al 100% a la neerlandesa Euroset Holding, cuyos dueños eran Evgeny Chichvarkin y Timur Artemyev. Según las estimaciones de los analistas, el valor calculado de la compañía rondaba los 2.000 millones de dólares.
Planes en bolsa
La dirección de la compañía fijó la colocación de acciones para el año siguiente. En enero, el copropietario de Euroset, Timur Artemyev, expuso la intención de realizar la OPI en 2008 en el sistema RTS y, «si es posible, en la Bolsa de Londres». Según sus previsiones, el tamaño del paquete a colocar podría situarse en torno al 20-25%.
Los participantes del mercado relacionaban el cambio de forma jurídica con la preparación para la colocación. «El deseo de Euroset de cambiar su forma jurídica es comprensible y esperado —decía el director general del grupo de empresas Dixis, Alexey Chuykin—. Al salir a bolsa se necesitan la máxima transparencia y apertura de la compañía, lo que precisamente supone el ejercicio de la actividad bajo la forma de sociedad anónima abierta».
Riesgos de la transformación
Los expertos señalaban riesgos de carácter técnico. El presidente del consejo de administración de la sociedad de inversión Nekster, Anton Bogatov, decía que cualquier reorganización en una estructura con múltiples filiales genera reclamaciones fiscales o jurídicas de otro tipo. La abogada de Beiten Burkhardt, Anna Afanasyeva, señalaba que el Servicio Federal de Impuestos a menudo percibe la transformación en sociedad anónima abierta como una señal para una inspección a gran escala, que se prolonga al menos tres meses, y no descartaba que se encontraran infracciones en la compañía, en particular la importación «gris» de teléfonos móviles.
En Euroset estaban preparados para las inspecciones. «Si hablamos de todo el grupo, las inspecciones fiscales se producen prácticamente cada mes, por lo que hemos logrado adaptarnos perfectamente a ellas», decía Eldar Razroev.
La analista del Banco de Moscú, Sabina Mukhamedzhanova, recordaba que la reorganización permite a los acreedores exigir el pago anticipado de la deuda. Según las estimaciones del Banco de Moscú, al cierre de 2006 las deudas de todo el grupo ascendían a 620 millones de dólares, y en 2008 podrían crecer hasta 700 millones. Los analistas consideraban poco probable el escenario en el que una parte significativa de los acreedores exigiera pagos anticipados. Según una fuente familiarizada con los planes de Euroset, la compañía negociaba con uno de los bancos un crédito de 100 millones de dólares con acciones de Euroset como garantía.
1
